AIA-TMA ดีไหม ลงทุนอะไร เสี่ยงแค่ไหน

AIA-TMA ลงทุนในอะไร

AIA-TMA (กองทุนเปิด เอไอเอ โมเดอเรท อโลเคชั่น ฟันด์) เป็นกองทุนผสมที่ซื้อหน่วยลงทุนของกองอื่นอีกทอดหนึ่ง ณ 31 สิงหาคม 2569 ถือกองของ บลจ.เอไอเอ 5 กอง โดยสามกองแรกถือรวมกันราว 91% ของมูลค่ากองทุน และกองที่ชื่อเป็นกองหุ้นไทยรวมกันราว 63%

กองทุนแบบนี้เรียกว่า Fund of Funds และกองที่ไปซื้อต่อเรียกว่า "กองทุนปลายทาง" นโยบายให้ถือตั้งแต่ 2 กองขึ้นไป กองเดียวถือเฉลี่ยทั้งปีบัญชีได้ไม่เกิน 79% ผู้จัดการบริหารแบบเชิงรุก คือปรับสัดส่วนเองโดยหวังให้ได้ผลดีกว่าตัวชี้วัด (ดัชนีที่ใช้เทียบผลงาน) ตัวชี้วัดของ AIA-TMA แบ่งเป็นหุ้นไทย SET50 TRI 60% (ดัชนีหุ้นไทย 50 ตัวใหญ่ รวมเงินปันผล) พันธบัตรรัฐบาลไทย 28% และตราสารหนี้ภาคเอกชนอันดับ A- ขึ้นไป 12%

ห้ากอง ณ 31 สิงหาคม 2569 ตาม fact sheet คือ AIA-IC 32.77%, AIA-ES50 32.25%, AIA-TEQ 25.88%, AIA-THDIS 4.54% และกองทุนรวมวายุภักษ์ หนึ่ง หน่วยลงทุนประเภท ก. 3.57% ผมรวมตัวเลขสามกองที่ชื่อเป็นกองหุ้นไทย (AIA-ES50, AIA-TEQ และ AIA-THDIS) ได้ 62.67% ใกล้กับหุ้นไทยในตัวชี้วัด 60% เอกสารไม่ได้บอกว่ากองวายุภักษ์หนึ่งถือสินทรัพย์ประเภทใด และไม่ได้แสดงสัดส่วนรายประเทศของกองนี้

นโยบายของกองไม่ได้จำกัดว่าต้องเป็นไทยล้วน เปิดให้ลงทุนต่างประเทศได้ไม่เกิน 60% แต่ ณ วันข้างต้นห้าอันดับแรกไม่มีกองที่ชื่อระบุว่าเป็นกองต่างประเทศ ทว่า AIA-IC มีนโยบายลงต่างประเทศได้ และเอกสารไม่ระบุสินทรัพย์ของกองวายุภักษ์หนึ่ง จึงไม่ทราบสัดส่วนต่างประเทศจริง

ตามโบรชัวร์ผลิตภัณฑ์ AIA 20 Pay Link ฉบับ 01/2026 ของ AIA กองนี้เป็นหนึ่งใน 8 กองที่บริการ AIA InvestPro ให้เลือกลงทุนเพียงกองเดียว ข้อนี้มาจากโบรชัวร์ของ AIA ไม่ใช่จากเอกสารของกองทุน

AIA-TMA เสี่ยงแค่ไหน

AIA-TMA มีระดับความเสี่ยง 5 จาก 8 ซึ่งหนังสือชี้ชวนเรียกว่า "เสี่ยงปานกลางค่อนข้างสูง" ถือตราสารทุนน้อยกว่า 80% ของมูลค่ากองทุน เป็นกองทุนรวม ไม่ใช่เงินฝาก ไม่รับประกันเงินต้น และขาดทุนได้

เรื่องค่าเงิน หนังสือชี้ชวนฉบับเต็ม (ข้อมูล 16 เมษายน 2569) ระบุว่าจะทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนไม่ต่ำกว่า 90% ของเงินลงทุนในต่างประเทศ ส่วน fact sheet ณ 31 สิงหาคม 2569 เขียนว่าป้องกันตามดุลพินิจของผู้จัดการ (dynamic hedging) และช่องสัดส่วนที่ป้องกันเป็น N/A ผมจึงไม่ทราบว่าตอนนี้ป้องกันอยู่เท่าไร ส่วนที่ไม่ป้องกันยังเสี่ยงค่าเงิน และการป้องกันมีต้นทุนที่ลดผลตอบแทน

ความเสี่ยงที่ควรรู้

• ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลัง (Maximum Drawdown) คือการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดในช่วงที่วัด ตาม fact sheet ของ บลจ. ซึ่งระบุที่มาว่า Morningstar ค่านี้คือ -16.67% และระยะฟื้นตัว 307 วัน ในช่วงตั้งแต่จัดตั้งถึง 31 สิงหาคม 2569 เทียบกับ AIA-TCA ที่ระดับความเสี่ยงเท่ากันคือ -7.42% ตัวเลขระดับ 1 ถึง 8 อย่างเดียวจึงบอกความต่างของสองกองนี้ไม่ได้
• ปี 2566 ผลตอบแทน -6.65% และปี 2568 -0.29% ตามข้อมูลของ บลจ.
• กระจุกในกองที่ชื่อเป็นกองหุ้นไทย รวมราว 63% ณ 31 สิงหาคม 2569
• หนังสือชี้ชวนระบุความเสี่ยงผลประโยชน์ทับซ้อน เพราะกองลงทุนในกองของบริษัทจัดการเดียวกันได้
• อาจใช้อนุพันธ์ (สัญญาที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อื่น) ซึ่งหนังสือชี้ชวนระบุว่ามีความเสี่ยงมากกว่ากองทุนรวมอื่น และถือตราสารต่ำกว่าระดับลงทุนได้ไม่เกิน 20%
• ผู้ถือกรมธรรม์ Unit Linked ผลอาจต่างจากการถือกองเดี่ยว เพราะค่าใช้จ่ายและเงื่อนไขของกรมธรรม์ต่างกัน

ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้ยืนยันผลในอนาคต ดูผลย้อนหลังเทียบตัวชี้วัดในตารางด้านล่าง

AIA-TMA เหมาะกับใคร และไม่เหมาะกับใคร

AIA-TMA น่าจะเหมาะกับคนที่ยอมรับกองหุ้นไทยราว 63% ของพอร์ต ณ 31 สิงหาคม 2569 ผ่านกองในเครือเดียว และไม่ต้องการหุ้นต่างประเทศ หนังสือชี้ชวนระบุว่ากองนี้เหมาะกับผู้ที่ยอมรับว่าราคาหน่วยลงทุนขึ้นลงและอาจขาดทุนได้ รับความเสี่ยงค่าเงินได้ ลงทุนระยะกลางถึงยาว และคาดหวังผลตอบแทนดีกว่าตราสารหนี้ทั่วไป

กองนี้ไม่น่าเหมาะกับคนที่ต้องการเงินต้นแน่นอน คนที่รับการลดลงของมูลค่าลึกระหว่างทางไม่ได้ (-16.67% ตามที่ fact sheet รายงาน) และคนที่ต้องการกระจายไปต่างประเทศ เพราะ ณ 31 สิงหาคม 2569 ห้าอันดับแรกไม่มีกองที่ชื่อระบุว่าเป็นกองต่างประเทศ (แต่ไม่ทราบสัดส่วนต่างประเทศจริงของ AIA-IC) และตัวชี้วัดไม่มีดัชนีต่างประเทศ

ข้อความนี้สรุปจากลักษณะของกองทุน ไม่ใช่คำแนะนำส่วนบุคคล และไม่ได้ประเมินสถานะการเงินของผู้อ่านคนใด

AIA-TMA มีข้อดีและข้อเสียอะไร

ข้อดีของ AIA-TMA คือถือกองไม่มาก และ ณ 31 สิงหาคม 2569 ค่าใช้จ่ายที่เก็บจริงต่ำกว่า AIA-IMA และ AIA-IAA ข้อเสียคือผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลังลึกกว่า AIA-TCA มาก และกระจุกในกองที่ชื่อเป็นกองหุ้นไทย

ปี 2565 เป็นปีที่ไม่เต็มปีนับตั้งแต่จดทะเบียน ตามข้อมูลของ บลจ. ผลตอบแทน 1.12% เทียบตัวชี้วัด 0.31%

ข้อดี

• ถือเพียง 5 กอง ณ 31 สิงหาคม 2569 จำนวนกองน้อยกว่ากลุ่ม I แต่ยังไม่พบข้อมูลสินทรัพย์ของบางกองในพอร์ต
• ค่าการจัดการที่เก็บจริง 1.1235% ต่อปี และค่าใช้จ่ายรวม 1.2755% ต่อปี ณ 31 สิงหาคม 2569 ต่ำกว่า AIA-IMA (1.4895%) และ AIA-IAA (1.7035%) ค่านี้เป็นของกองทุน ไม่ใช่ของกรมธรรม์ และต่ำไม่ได้แปลว่าผลลัพธ์ดีกว่า

ข้อเสีย

• ระดับความเสี่ยง 5 เท่า AIA-TCA แต่ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลัง -16.67% เทียบ -7.42% ตาม fact sheet ในช่วงตั้งแต่จัดตั้งถึง 31 สิงหาคม 2569
• ปี 2566 -6.65% และปี 2568 -0.29% ตามข้อมูลของ บลจ. ติดลบสองปีจากสามปีเต็ม
• ปี 2566 ถึง 2568 ต่ำกว่าตัวชี้วัดทุกปี ตามข้อมูลของ บลจ. ปี 2566 -6.65% เทียบ -5.96% ปี 2567 2.31% เทียบ 5.73% และปี 2568 -0.29% เทียบ -0.23% ค่าใช้จ่ายรวม 1.2755% ต่อปี ณ 31 สิงหาคม 2569 มากกว่าส่วนต่างปี 2566 (0.69 จุด) และปี 2568 (0.06 จุด) แต่น้อยกว่าส่วนต่างปี 2567 (3.42 จุด) เอกสารไม่ได้แยกสาเหตุของส่วนต่าง
• กระจุกในกองที่ชื่อเป็นกองหุ้นไทย และ ณ 13 ตุลาคม 2569 มีผลปีปฏิทินเต็มเพียง 3 ปี (2566 ถึง 2568) จึงสรุปความสม่ำเสมอไม่ได้

AIA-TMA ต่างจาก AIA-TCA, AIA-TAA และ AIA-IMA อย่างไร

เทียบกับ AIA-TCA และ AIA-TAA ต่างที่สัดส่วนหุ้นไทยในตัวชี้วัด คือ 60% เทียบ 30% และ 90% AIA-TMA จึงหุ้นมากกว่า AIA-TCA เท่าตัว แต่เบากว่า AIA-TAA ระดับความเสี่ยงของ AIA-TMA คือ 5 ส่วน AIA-TAA คือ 6

เทียบกับ AIA-IMA ซึ่งอยู่กลุ่มเดียวกันและระดับ 5 เท่ากัน ต่างที่ AIA-IMA มีหุ้นโลก MSCI World 40% กับหุ้นไทย 20% ในตัวชี้วัด ถือกองหน่วยลงทุนสกุลดอลลาร์สหรัฐ และ fact sheet แสดงสัดส่วนที่ป้องกันค่าเงิน 95.82% ณ 31 สิงหาคม 2569 ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลังของ AIA-IMA ตื้นกว่า (-11.34%) แต่ค่าใช้จ่ายรวมที่เก็บจริง ณ 31 สิงหาคม 2569 สูงกว่า

ผมเรียกกลุ่ม AIA-TCA, TMA และ TAA ว่ากลุ่ม T ซึ่งพอร์ตและตัวชี้วัดเน้นไทย ส่วนกลุ่ม I คือ AIA-ICA, IMA และ IAA ซึ่งผสมไทยกับต่างประเทศ เป็นวิธีเรียกของผมเพื่อแยกกลุ่ม ไม่ใช่ข้อความทางการของ บลจ.

ความเห็นของผมต่อ AIA-TMA

ส่วนนี้เป็นความเห็นของผม ไม่ใช่ข้อเท็จจริง และไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อ ขาย หรือสับเปลี่ยน ผมเป็นตัวแทน AIA ที่มีใบอนุญาต จึงมีส่วนได้เสียกับการขายกรมธรรม์ ขอให้อ่านโดยรู้ข้อนี้

• ผมมองว่าไม่ควรใช้ตัวเลขระดับความเสี่ยงอย่างเดียวเลือกกองในกลุ่มนี้ เหตุผลคือ AIA-TMA กับ AIA-TCA ระดับ 5 เท่ากัน แต่ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลังที่ fact sheet รายงานต่างกันกว่าสองเท่า (-16.67% กับ -7.42%)
• ผมมองว่าชื่อ "โมเดอเรท" ไม่ได้บอกว่ากองนี้กระจายไปหลายตลาด เหตุผลคือ ณ 31 สิงหาคม 2569 กองที่ชื่อเป็นกองหุ้นไทยรวมกันราว 63% และไม่มีกองต่างประเทศใน 5 อันดับแรก
• ผมมองว่าผลที่ต่ำกว่าตัวชี้วัดในปี 2566 ถึง 2568 ทั้งสามปีเป็นเรื่องที่ควรเช็ก เหตุผลคือส่วนต่างปี 2567 กว้างสุดที่ 3.42 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามข้อมูลของ บลจ. มากกว่าค่าใช้จ่ายรวม 1.2755% ต่อปี ณ 31 สิงหาคม 2569 แต่ส่วนต่างปี 2568 เพียง 0.06 จุด และเอกสารไม่ได้แยกสาเหตุ ข้อมูลมีเพียงสามปีเต็ม ผมจึงไม่สรุปว่าเป็นแนวโน้ม

ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้ยืนยันผลในอนาคต