AIA-IMA ดีไหม ลงทุนอะไร เสี่ยงแค่ไหน

AIA-IMA ลงทุนในอะไร

AIA-IMA (กองทุนเปิด เอไอเอ คอมบายด์ โมเดอเรท อโลเคชั่น ฟันด์) เป็นกองทุนผสมที่ซื้อหน่วยลงทุนของกองอื่นทั้งในและต่างประเทศ ณ 31 สิงหาคม 2569 กอง AIA Income Fund (AIA-IC) ใหญ่ที่สุดที่ 31.39% ของมูลค่ากองทุน ตามด้วยกองหน่วยลงทุนสกุลดอลลาร์สหรัฐสามกอง กองละราว 11%

กองทุนแบบนี้เรียกว่า Fund of Funds และกองที่ไปซื้อต่อเรียกว่า "กองทุนปลายทาง" นโยบายให้ถือตั้งแต่ 2 กองขึ้นไป กองเดียวถือเฉลี่ยทั้งปีบัญชีได้ไม่เกิน 79% ผู้จัดการบริหารแบบเชิงรุก คือปรับสัดส่วนเองโดยหวังให้ได้ผลดีกว่าตัวชี้วัด (ดัชนีที่ใช้เทียบผลงาน) ตัวชี้วัดของ AIA-IMA แบ่งเป็นหุ้นโลก MSCI World 40% หุ้นไทย SET50 TRI 20% (ดัชนีหุ้นไทย 50 ตัวใหญ่ รวมเงินปันผล) พันธบัตรรัฐบาลไทย 28% และตราสารหนี้ภาคเอกชนอันดับ A- ขึ้นไป 12% รวมหุ้น 60%

ห้าอันดับแรก ณ 31 สิงหาคม 2569 ตาม fact sheet คือ AIA-IC 31.39%, AIA Global Systematic Equity Fund Class Z USD 11.56%, AIA-ES50 11.39%, AIA New Multinationals Fund Class Z USD 11.20% และ AIA World Quality Equity Fund Class Z USD 11.10% รวมกันราว 77% อีกราว 23% ไม่ปรากฏชื่อใน fact sheet

ชื่อ Global Systematic Equity และ World Quality Equity มีคำว่า Equity ส่วน New Multinationals ชื่อไม่ได้บอกประเภทสินทรัพย์ ผมไม่พบนโยบาย ค่าธรรมเนียม หรือสัดส่วนรายประเทศของสามกองนี้ในเอกสารที่ใช้ จึงบอกไม่ได้ว่าหุ้นต่างประเทศของกองนี้กระจายอยู่ที่ใดบ้าง

ตามโบรชัวร์ผลิตภัณฑ์ AIA 20 Pay Link ฉบับ 01/2026 ของ AIA กองนี้เป็นหนึ่งใน 8 กองที่บริการ AIA InvestPro ให้เลือกลงทุนเพียงกองเดียว ข้อนี้มาจากโบรชัวร์ของ AIA ไม่ใช่จากเอกสารของกองทุน

AIA-IMA เสี่ยงแค่ไหน

AIA-IMA มีระดับความเสี่ยง 5 จาก 8 ซึ่งหนังสือชี้ชวนเรียกว่า "เสี่ยงปานกลางค่อนข้างสูง" ถือตราสารทุนน้อยกว่า 80% ของมูลค่ากองทุน เป็นกองทุนรวม ไม่ใช่เงินฝาก ไม่รับประกันเงินต้น และขาดทุนได้

เรื่องค่าเงิน เมื่อลงทุนต่างประเทศ มูลค่าเป็นบาทจะขึ้นลงตามอัตราแลกเปลี่ยนด้วย หนังสือชี้ชวนฉบับเต็ม (ข้อมูล 16 เมษายน 2569) ระบุว่าโดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีจะทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนไม่ต่ำกว่า 90% ของเงินลงทุนในต่างประเทศ ส่วน fact sheet ณ 31 สิงหาคม 2569 เขียนว่าป้องกันตามดุลพินิจของผู้จัดการ (dynamic hedging) และรายงานว่าป้องกันอยู่ 95.82% ตัวเลขนี้เป็นภาพ ณ วันเดียว ส่วนที่ไม่ป้องกันยังเสี่ยงค่าเงิน และการป้องกันมีต้นทุนที่ลดผลตอบแทน

ความเสี่ยงที่ควรรู้

• ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลัง (Maximum Drawdown) คือการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดในช่วงที่วัด ตาม fact sheet ของ บลจ. ซึ่งระบุที่มาว่า Morningstar ค่านี้คือ -11.34% และระยะฟื้นตัว 120 วัน ในช่วงตั้งแต่จัดตั้ง (เมษายน 2565) ถึง 31 สิงหาคม 2569 เป็นตัวเลขของช่วงที่วัดเท่านั้น
• ปี 2565 (ไม่เต็มปี นับตั้งแต่จดทะเบียน) ผลตอบแทน -5.49% ตามข้อมูลของ บลจ.
• กระจุกตัวใน AIA-IC 31.39% ณ 31 สิงหาคม 2569
• หนังสือชี้ชวนระบุความเสี่ยงผลประโยชน์ทับซ้อน เพราะกองลงทุนในกองของบริษัทจัดการเดียวกัน รวมถึงกองที่บริหารโดย AIA Investment Management Private Limited ได้
• มีความเสี่ยงของประเทศปลายทาง และรัฐต่างประเทศอาจออกมาตรการจนนำเงินกลับไม่ได้ตามกำหนดในภาวะไม่ปกติ
• อาจใช้อนุพันธ์ (สัญญาที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อื่น) ซึ่งหนังสือชี้ชวนระบุว่ามีความเสี่ยงมากกว่ากองทุนรวมอื่น และถือตราสารต่ำกว่าระดับลงทุนได้ไม่เกิน 20%
• ผู้ถือกรมธรรม์ Unit Linked ผลอาจต่างจากการถือกองเดี่ยว เพราะค่าใช้จ่ายและเงื่อนไขของกรมธรรม์ต่างกัน

ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้ยืนยันผลในอนาคต ดูผลย้อนหลังเทียบตัวชี้วัดในตารางด้านล่าง

AIA-IMA เหมาะกับใคร และไม่เหมาะกับใคร

AIA-IMA น่าจะเหมาะกับคนที่อยากได้กองผสมที่หุ้นและตราสารหนี้มีน้ำหนักใกล้กัน โดยหุ้นส่วนใหญ่ในตัวชี้วัดเป็นหุ้นต่างประเทศ และรับต้นทุนป้องกันค่าเงินได้ หนังสือชี้ชวนระบุว่ากองนี้เหมาะกับผู้ที่ยอมรับว่าราคาหน่วยลงทุนในและต่างประเทศขึ้นลงและอาจขาดทุนได้ รับความเสี่ยงค่าเงินได้ ลงทุนระยะกลางถึงยาว และคาดหวังผลตอบแทนดีกว่าตราสารหนี้ทั่วไป

กองนี้ไม่น่าเหมาะกับคนที่ต้องการเงินต้นแน่นอน คนที่ไม่ต้องการต้นทุนป้องกันค่าเงิน และคนที่อยากตรวจสินทรัพย์จริงของพอร์ตได้ง่าย เพราะกองหน่วยลงทุนสกุลดอลลาร์สหรัฐสามกองรวมกันราว 34% ของพอร์ต ณ 31 สิงหาคม 2569 แต่ผมไม่พบนโยบายหรือค่าธรรมเนียมของกองเหล่านี้

ข้อความนี้สรุปจากลักษณะของกองทุน ไม่ใช่คำแนะนำส่วนบุคคล และไม่ได้ประเมินสถานะการเงินของผู้อ่านคนใด

AIA-IMA มีข้อดีและข้อเสียอะไร

ข้อดีของ AIA-IMA คือ ณ 31 สิงหาคม 2569 ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลังตื้นกว่า AIA-TMA ที่ระดับความเสี่ยงเท่ากัน และระยะฟื้นตัวสั้นสุดในหกกอง ข้อเสียคือค่าใช้จ่ายสูงกว่า AIA-TMA และ AIA-TCA และตามข้อมูลของ บลจ. ผลปี 2565 ถึง 2568 ต่ำกว่าตัวชี้วัดทุกปี

ข้อดี

• ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลัง -11.34% ตื้นกว่า AIA-TMA (-16.67%) และระยะฟื้นตัว 120 วัน สั้นสุดในหกกอง (AIA-TMA 307 วัน) ตาม fact sheet ในช่วงตั้งแต่จัดตั้งถึง 31 สิงหาคม 2569
• ตามข้อมูลของ บลจ. ปี 2566 ผลตอบแทน 3.63% ปี 2567 5.35% และปี 2568 7.00% เป็นบวกทั้งสามปี

ข้อเสีย

• ค่าการจัดการที่เก็บจริง 1.3375% ต่อปี และค่าใช้จ่ายรวม 1.4895% ต่อปี ณ 31 สิงหาคม 2569 สูงกว่า AIA-TMA (1.2755%) ราว 0.21 จุดเปอร์เซ็นต์ และสูงกว่า AIA-TCA (1.0615%) ราว 0.43 จุดเปอร์เซ็นต์ ค่านี้เป็นของกองทุน ไม่ใช่ของกรมธรรม์
• ปี 2565 ถึง 2568 ต่ำกว่าตัวชี้วัดทุกปี ตามข้อมูลของ บลจ. ปี 2565 -5.49% เทียบ -5.34% ปี 2566 3.63% เทียบ 6.08% ปี 2567 5.35% เทียบ 9.14% และปี 2568 7.00% เทียบ 8.18% ค่าใช้จ่ายรวม 1.4895% ต่อปี ณ 31 สิงหาคม 2569 มากกว่าส่วนต่างปี 2565 (0.15 จุด) และปี 2568 (1.18 จุด) แต่น้อยกว่าปี 2566 (2.45 จุด) และปี 2567 (3.79 จุด) เอกสารไม่ได้แยกสาเหตุของส่วนต่าง
• พอร์ตซ้อนหลายกอง และไม่พบข้อมูลของกองหน่วยลงทุนสกุลดอลลาร์สหรัฐสามกอง จึงตรวจสินทรัพย์จริงได้ยาก
• ณ 13 ตุลาคม 2569 มีผลปีปฏิทินเต็มเพียง 3 ปี (2566 ถึง 2568) จึงสรุปความสม่ำเสมอไม่ได้

AIA-IMA ต่างจาก AIA-TMA, AIA-ICA และ AIA-IAA อย่างไร

เทียบกับ AIA-TMA ซึ่งอยู่กลุ่มเดียวกันและระดับ 5 เท่ากัน AIA-IMA มีหุ้นโลกกับหุ้นไทย 40% และ 20% ส่วน AIA-TMA มีหุ้นไทย 60% AIA-IMA ถือกองหน่วยลงทุนสกุลดอลลาร์สหรัฐและมีสัดส่วนที่ป้องกันค่าเงิน 95.82% ส่วน AIA-TMA ไม่แสดงตัวเลขนี้ ณ 31 สิงหาคม 2569 ตามข้อมูลของ บลจ. ปี 2568 ตัวชี้วัดของ AIA-TMA คือ -0.23% ส่วนของ AIA-IMA คือ 8.18% ซึ่งสอดคล้องกับที่ตัวชี้วัดต่างกัน แต่ผมไม่ได้แยกสาเหตุ

เทียบกับ AIA-ICA และ AIA-IAA ซึ่งผสมไทยกับต่างประเทศเหมือนกัน หุ้นในตัวชี้วัดคือ 30% และ 90% เทียบกับ 60% ของ AIA-IMA ระดับความเสี่ยงของ AIA-ICA และ AIA-IMA คือ 5 ส่วน AIA-IAA คือ 6 ผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลัง ณ 31 สิงหาคม 2569 คือ -6.26%, -11.34% และ -17.72% ตามลำดับ

ผมเรียกกลุ่ม AIA-TCA, TMA และ TAA ว่ากลุ่ม T ซึ่งพอร์ตและตัวชี้วัดเน้นไทย ส่วนกลุ่ม I คือ AIA-ICA, IMA และ IAA ซึ่งผสมไทยกับต่างประเทศ เป็นวิธีเรียกของผมเพื่อแยกกลุ่ม ไม่ใช่ข้อความทางการของ บลจ.

ความเห็นของผมต่อ AIA-IMA

ส่วนนี้เป็นความเห็นของผม ไม่ใช่ข้อเท็จจริง และไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อ ขาย หรือสับเปลี่ยน ผมเป็นตัวแทน AIA ที่มีใบอนุญาต จึงมีส่วนได้เสียกับการขายกรมธรรม์ ขอให้อ่านโดยรู้ข้อนี้

• ผมมองว่าเมื่อเทียบกับ AIA-TMA จุดที่ต่างจริงคือหุ้นต่างประเทศ ไม่ใช่ระดับความเสี่ยง เหตุผลคือทั้งสองกองระดับ 5 เท่ากัน แต่ตัวชี้วัดและพอร์ตต่างกัน และผลขาดทุนสูงสุดย้อนหลังที่ fact sheet รายงานต่างกัน (-11.34% กับ -16.67%)
• ผมมองว่าส่วนต่างจากตัวชี้วัดควรตรวจก่อนตัดสินใจ เหตุผลคือตามข้อมูลของ บลจ. กองต่ำกว่าตัวชี้วัดทั้งสี่ปี (2565 ถึง 2568) โดยส่วนต่างปี 2567 ห่าง 3.79 จุด มากกว่าค่าใช้จ่ายรวมของกองเอง 1.4895% ต่อปี ณ 31 สิงหาคม 2569 แต่ปี 2568 ห่างเพียง 1.18 จุด และเอกสารไม่ได้แยกสาเหตุ
• ผมมองว่าการตรวจสอบพอร์ตเป็นข้อจำกัดสำคัญ เหตุผลคือกองหน่วยลงทุนดอลลาร์สามกองรวมราว 34% และอีกราว 23% ของพอร์ตไม่ปรากฏชื่อใน fact sheet

ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้ยืนยันผลในอนาคต